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分歧!这个板块争议颇多,但细分领域机会还是有的......【首席看市】

发布人:admin     发布时间:2017-08-14 14:17    点击量:

分歧!这个板块争议颇多,但细分领域机会还是有的......【首席看市】

2017-08-14 央视交易时间 

 

 

财经频道首席证券记者 孙善军:这两天国内外资本市场的走势有所反复,作为前期短期涨幅最大的一个品种,周期股受到压力也是相对较大。根据我所了解的情况,很多投资者对于周期股还是有所顾虑。其中最大的顾虑就是担心从哪儿来,回哪儿去,就像一条抛物线。那么周期股有没有,就是说周期股有没有涨完,接下来下一次领涨将会由谁来扛起这个领涨的大旗?

 

万思资本总经理 林海:我觉得目前大家看到上涨比较猛的这些周期股,以钢铁、煤炭为代表的,我个人认为不一定是到最高点,但是已经接近尾声了,现在应该风险远远大于收益。

我举个例子,实际钢铁里面这个需求量最大的螺纹钢,我们看一下它的价格,期货价格已经到四千块钱一吨。那么螺纹钢我们了解到它平均行业生产成本大概是多少呢?在原材料涨价之前,大概是两千一到两千二一吨。那么这样一个大宗的产品能够毛利率接近到50%,那么本身它就是不能持续的,也是一个不正常的一个情况。那么由此产生的一个结果,钢价大幅走高带动钢厂周边的所有原材料,和运营成本的走高,包括焦煤、焦炭,包括运输,包括所有炼钢用到的辅材,所以一人得道鸡犬升天。钢价既然涨了那么多,我们不妨给你涨点价,挣点钱。那么可能现在还看不出来影响,但是一旦螺纹钢的价格往下跌了,那么它的这些原料,这些周边的运营成本,不见得会下降得很快,甚至可能还会维持一段时间,这样钢厂面临大面积的利润下跌,减少,甚至有一些钢厂成本控制不好的,还会又产生库存。

 

华创证券首席策略分析师 王君:我觉得周期股现在仍然在路上,因为从供给需求,还是对美元没有见底角度来看,我觉得周期股未来还会有一波上涨行情。我先说一下认知的问题,就是普通投资者对于周期股价或者价格涨幅的一个认知是线行的,就是一二三四,但是整个周期股它股价上涨是对数的,就是一四十六。因为现在可能只是到四的位置,大家觉得一到四已经四倍了,但是四后面,可能还有十六,我觉得这是认知的问题。所以现在这个位置还要回顾到驱动周期股的三个基本因素来看。供给侧市场化改革,在这一轮里面起到一个非常好的稳定价格的因素,这使得整个周期行业的资产负债表,它在修复的持续性,比上一轮预期要更久,更久,我觉得这是供给非常重要的因素。

财经频道首席证券记者 孙善军:针对周期股行情有没有走完,我们也通过《交易时间》微信公众号做了一个调查,有59%认为还没有结束,21%比较确定,像林总的判断,已经结束;那么接下来哪个板块将会成为领涨的板块?比较有意思,成长占到36%,其实周期占到28%,毫无疑问,蓝筹排第三了,现在就是在成长和周期之间其实是一种博弈。虽然59%的人选了周期股,但是在认为下一轮领涨当中,反倒更多的人是看好成长。你们觉得最大的机会在哪些细分的领域?

 

华创证券首席策略分析师 王君:我觉得分三种类别,第一个还是说从供给改善最大的这样一个角度来看,包括最近的环保督察,环保的影响,我们觉得还是电解铝板块。因为铝的话它既是全球定价,也具有消费属性,根据我们研究,大宗商品,铝价都是最后回落的,所以它持续性比较好。我觉得从市场博弈角度来看,我们可以从整个市场情绪,以及基金的持仓角度来看。据我们了解,进入到7月,市场有些机构对周期板块配置是不足的。但是市场情绪反映,对周期板块还没有走完,这样一个叠加,使得我们觉得整个像电解铝这个板块,调整幅度是有限的。大家都是整固,以时间换空间方式来完成这种调整,所以说后面的话我们觉得在调整过后以后还会有一波上涨。

第二个从竞争角度,需求角度,我们觉得像有色里面的稀土、一些小金属,也是弹性最大的,因为我们做过历史研究,有色这些板块,在历史上受经济企稳、流动性改善,它的弹性在全板块是涨幅最高的。

第三个我们作为一些对冲吧,因为毕竟现在海外有波动有风险,这个时点关注一下黄金,贵金属板块这样可以做到攻守兼备。

 

万思资本总经理 林海:其实我刚才只是用钢铁板块作为一个举例,就是我们能够看明白的,或者是逻辑比较清晰的这样一个细分的周期行业,那么其实从整个大的周期行业,也有侠义和广义的周期之分。那么既然我们讨论周期,那么我们定义这种已经上涨的这种行业,它是周期性的,还有我们看到,还有一些没上涨的,也有一些周期性的行业。比如说现在老百姓比较关注的肉类、猪肉、禽类,其实它也正处于上涨的这样一个周期的开始,而且相对来说还是在低位,其实对于这类周期股来说,我认为投资机会还是比较多的。

除了钢铁以外,其他这些品种,后面我们要看未来价格的市场的预期。因为这些价格,它的主要的决定因素已经不在国外了,我们要看整个的全球的博弈的。未来比如像铝,像小金属,贵金属,整体价格上涨的趋势会比较明确,那么我们肯定会积极看好。

那么再有一类,大家会看到券商,券商板块也是明显的周期,周期品种,那么现在大盘到一个3200,3300这样一个水平,其实绝对的指数也并不是很高。很多券商已经企稳了,那么我们看到一个也比较喜人的一个数据,现在新增开户的情况,和资金流入的情况,现在也逐步开始向好,所以后面来看,其实作为一个,另外一个周期板块代表券商股,我们觉得也是有机会的。我们不是一概否定,有些周期还是可以来投的。

 

 

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